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12月5日期市早盘攻略:塑料冲高回落 可做多

2018-12-10 06:25
来源: 西南期货
编辑:东方财富网

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   宏观看市场

  2018.12.5(星期三)

  棚改政策酿变美股又见暴跌

  12月4日(星期二),央行不开展公开市场操作,连续28个交易日无操作,刷新空窗期时长新高,当日无逆回购到期,实现零投放零回笼。

  今日评论

  逆回购28天空窗,各期限拆息涨跌不一。隔夜SHIBOR报2.4450%,下降7.0个基点;7天SHIBOR报2.6210%,上升0.3个基点;3个月SHIBOR报3.1260%,上升0.9个基点。预计央行将继续保持流动性合理充裕,流动性将“上有顶下有底”。

  消息面

  据悉,在2019年的棚改计划中,政府购买棚改服务模式将被取消。具体而言,对于新开工的棚改项目,不得以政府购买服务的名义变相举债或实施建设工程,而是要求以发行地方政府债券方式(棚改专项债)为主进行融资。多位分析人士均表示,叫停政府购买棚改服务模式主要是为了防范隐性债务风险。棚改新三年计划还将继续推进,但棚改规模和推进力度可能会较之前有所缩小。

  如果叫停政府购买棚改服务模式,短时间内可能面临棚改整体资金不足的问题,即使通过国开行等政策性银行发放贷款,由于收益能平衡的棚改项目相对较少,最终进入棚改项目的资金总量也会较少;另一方面,2019年房地产周期继续向下的概率较大,对于棚改主力三四线城市而言,新的库存压力已经逐渐形成,地方政府继续推动棚改的动力不足。

  今日评论

  数据面

  在美债收益率曲线倒挂之际,投资者对美国景气前景的信心进一步降低,美股又见暴跌。道指重挫近800点,纳指跌3.8%,标普收跌3.2%,创下10月24日以来最大单日跌幅。苹果跌4.4%,亚马逊跌5.8%,AMD大跌近11%银行股创一年最大跌幅,进入熊市。公用事业股上涨至一年新高。油价收涨。美国30年期国债收益率大跌。

  今日评论

  目前美股市场的估值处于很高水平,近期或面临进一步波动调整。美股市场的波动可能传播到A股市场,但目前中美两国处于不同的经济周期,中美股票市场或继续脱钩,A股市场可能低开后走出独立行情。

  国债策略面

  信用扩张受限下,货币政策可能进一步宽松,在宽货币向宽信用传导和实体经济好转前,收益率大概率维持低位,但十月以来利率债已走出一波小牛市,当前的市场价格已部分反映了宽松货币政策的预期。可能推出大规模减税降费政策,市场风险偏好提高的情况下,有货币政策宽松不及预期的风险,此时追高的把握性不大。因此,我们认为当前国债期货大概率在区间震荡,没有明显的行情,投资者可持币观望或区间操作。

  股指

  多单持有

  前一交易日上证综指低开,家电、次新走低,汽车零部件板块继续活跃表现。午后两市拉张,上证综指缩量收涨,守住60日线;燃气、民航板块尾盘拉升,钢铁、油服板块表现强势;地产、军工股疲软。两市成交额回落为3302.22亿元。申万一级行业涨多跌少,钢铁行业领涨,涨幅近2%。两市个股涨多跌少,2452家个股上涨,908家个股下跌;45家非ST个股涨停,2家非ST个股跌停。沪股通净流入34.58亿元;深股通净流入11.05亿元。截止3日,融资融券余额为7714.11亿元,比前一交易日回升了13.34亿元。两融余额占比两市流通市值约为2.1%。

  期指主力合约:股指期货各品种早盘小幅低开后横盘震荡,午后冲高尾盘小幅回落后仍收涨。IC主力合约领涨,涨幅近1%。各主力合约均有较明显增仓,各品种合约的交易持仓比均有不同程度的回升。仅IC合约基差全线贴水标的指数。受限仓手数提升和保证金调降的影响,各品种远月合约成交量和成交持仓比的回升更加明显一些。

  消息面:据一财,12月14日将在伦敦举办沪伦通揭牌仪式,届时上交所将公布入选的中、英企业名单,预计分别在10家左右,而正式“通车”、交易或将等到1月后。12月8日沪伦通经纪业务将进行通关测试。(评:沪伦通渐行渐近,资本市场对外开放的进程,正在逐步推进。)据上证报,上交所相关部门负责人表示,近期有部分嫌疑账户组在个别小市值重组概念股票上再度活跃,导致相关股价暴涨暴跌,甚至出现“天地板”的极端行情,相关投资者损失惨重;针对上述异常情形,已启动违法违规线索核查流程,发现线索将立即上报证监会查处。上交所将坚决打击“以炒作之名行操纵之实”的违法违规行为。另外通过多方调查确认,11月初开始的创投概念股异动行情背后有明显的游资恶炒因素。(评:个别板块的炒作之风再起引起了监管的重视,警惕相关板块回调可能带来的风险。)

  策略方面:隔夜全球股市普跌,美股遭遇暴跌,收益率曲线倒挂引担忧,注意国内市场受此影响可能出现的回调风险。操作上仍可继续持有IF1812合约,持有成本基本在3150点一线。目标位关注近期高点压力位3400点一线,保守型投资者今日可先在3260点至3300点区间选择部分止盈;止损关注前低支撑位3030点一线。

  螺卷矿

  关注螺纹钢正套机会

  RB1905合约空单等待入场机会

  上一交易日,螺纹、热卷、铁矿石期货集体反弹。现货方面,唐山普碳方坯价格报3260元/吨,上海三级螺现货价格在3930元/吨,上海热卷报价3700元/吨。螺纹中期走势偏空的主要逻辑是钢厂限产放松而需求进入淡季。尽管华北地区屡次出现重污染天气且当前正处于采暖季限产时段,但钢厂产量仍居于高位;螺纹钢终端需求在接下来的两个月内将一直处于萎缩状态。RB1901合约仍处于贴水格局,且随着交割日期的临近,贴水格局对期货价格的支撑作用会越来越强,做空面临贴水修复风险。热卷供需面较弱,走势以跟随螺纹为主。铁矿石市场短期走势受到钢厂补库、港口库存下降等因素影响而表现偏强。从技术面来看,螺纹钢1905合约、热卷1905合约、铁矿石1905合约皆出现反弹,11月中旬形成的小平台存在较大阻力。

  策略方面:我们建议投资者关注做多RB1901做空RB1905合约的机会,当二者价差缩至250-300元/吨区间时可以介入:单边做空RB1905合约参考建仓区间3450-3500元/吨。

  焦炭焦煤动力煤

  焦炭逢高空焦煤逢高空动力煤观望

  上个交易日,焦炭继续反弹。上周Mysteel统计全国100家独立焦企样本产能利用率75.68%,下降1.96%;日均产量36.70减0.95;焦炭库存25.60,增4.75;110家钢厂样本焦炭库存432.87,增5.13,平均可用天数13.97天,增0.21天。目前现货降价第四轮落地,累计降幅450元/吨,基本为双向修复贴水。焦煤方面,前期盘面多跟随焦炭、成材波动,但基本面未出现较大转折,供应较为偏紧局面未改变,若下游焦炭、螺纹需求走弱,焦煤后续将进入弱势震荡区间。动力煤方面,目前发电厂库存较高,日耗仍在60万吨以下,供需基本面最弱,维持偏空思路。

  策略方面: J1905合约在2000-2100元/吨一线布局空单;JM1905合约在1209-1230元/吨一线布局空单;ZC905观望。

  原油

  OPEC内部分歧较大原油冲高回落

  上个交易日因OPEC内部分歧大,原油冲高回落。消息和数据上值得注意的是:1、沙特与俄罗斯会面,商量减产,明确将采取措施稳定市场。2。 周五CFTC公布的数据显示,截至11月27日当周,投机客增持在纽约和伦敦的原油期货和期权净空头总计1668手,至170,394手。3。 贝克休斯在备受关注的报告中称,截至11月30日当周,美国活跃钻机数增加2台,至887台。行情研判,原油仍然处于下跌趋势中,市场聚焦12月6日OPEC会议,敲定2019年减产协议可能性存疑,暂观望。

  策略方面,建议SC1901合约暂观望。(止损以收盘价为准)

  化工--燃料油

  燃料油有望反弹可做多

  (注:新燃料油合约与INE原油高度相关,可看作“小原油”)新加坡企业发展局周四公布的数据显示,截至11月28日当周,新加坡燃料油及残渣燃料油库存增加102.5万桶,至逾四个月高位1,892,8万桶。行情研判,燃料油短期走势跟随原油,可做多。

  策略方面,建议Fu1901合约在2850元/吨附近多单继续持有,目标价2950元/吨附近,止损2750元/吨附近。(止损以收盘价为准)

  化工--PTA

  PTA大幅上行可做多

  上个交易日PTA1901大幅上行,收于6236元/吨。上游PX市场任意1月船货递盘在1027美元/吨CFR中国,报盘在1035美元/吨CFR中国;任意2月船货递盘在1017美元/吨CFR中国,报盘在1034美元/吨CFR中国。预计今日PX收在1020美元/吨CFR中国,涨11美元/吨;PTA现货市场基差走强,华东现货市场报盘参考1901升水80-100元/吨;递盘基差参考1901升水70-80元/吨。预估日内成交1万多吨,以贸易商及供应商买盘为主;下游江浙涤纶长丝市场行情上涨,各地区主流企业基本上涨,价格涨幅在50-200不等。行情研判,本周PTA装置开工相对稳定,仪征化纤65万吨装置仍处于停车阶段,计划12月初重启;逸盛大化225万吨装置处于停车阶段,计划1月份重启。预计本周PTA开工将稳定在75%附近,不排除存在意外检修停车的可能。总体来看,中美停止互征关税,有利pta情绪好转。

  策略方面,建议PTA01合约在6150元/吨附近做多,目标位6500元/吨附近,止损5950元/吨附近。(止损以收盘价为准)

  化工--塑料

  塑料冲高回落 可做多

  上个交易日L1901冲高回落,收于8935元/吨。今日PE市场价格延续上涨趋势,其中华北部分线性和高压涨50-100元/吨,低压部分注塑、拉丝涨50-150元/吨,部分中空涨100-200元/吨;华东部分线性、高压涨50-100元/吨,低压多数跟涨50-150元/吨;华南部分线性、高压涨100-150元/吨,低压部分中空、注塑和膜料涨100-200元/吨。线性期货低开高走,多数石化延续上调出厂价操作,加之市场意向可流通货源有限,市场价格重心上移。下游采购谨慎,对部分高价略有抵触情绪,低价成交尚可。行情研判,伴随赛科、蒲城装置逐步开车,同时计划内检修装置减少,国产料供应压力仍在。需求面来看,低压管材及棚膜厂开工继续回落,同时订单积累降幅明显,对下周行情带来一定压力。

  策略方面,建议L1901合约在8800元/吨附近做多,目标价9100元/吨附近,止损8700元/吨附近。(止损以收盘价为准)  

  农产品--豆油

  豆油等待前低附近买入

  美豆油继续收高跟随美豆走势。中美同意暂停进一步加征关税,中国可能重启购买美豆,预计利多美豆,利空国内油脂,但利空油脂幅度可能有限。印尼决定下调毛棕榈油和棕榈油产品出口关税至零,毛棕榈油出口关税从50美元每吨降至0,棕榈油产品出口关税从每吨20-40美元降至0,导致马棕承压。国内方面,油厂开机率回落至同期最低水平。豆油现货持稳,成交一般。张家港贸易商豆油报价折盘面5220,持稳。本周豆油库存连续第5周小幅回落,仍处于同期最高水平。菜油库存本周回落但仍处于近年最高水平附近,偏空。马来西亚计划提高生物柴油强制添加比例,但预计对马棕去库存影响有限。植物油新国标即将发布,包装油需标注添加比例,或利空国内棕榈油。持仓上,永安平多,五矿、浙商加多,广发加空,宏源平空,持仓中性。中美双方同意暂停进一步加征关税,关注后期中国对美豆的进口政策。

  策略方面,豆油1月合约等待5300-5330区间做多,下破5280一线止损,盈利50-100个点滚动减仓。

  农产品--白糖

  观望或等待机会做空

  上个交易日外盘ICE原糖主力合约下跌1.32%,因印度压榨提速。基本面上,预计2018/19年度印度糖产量降至3000万吨,低于此前预期的3240万吨。预计2018/19榨季巴西中南部地区糖产量为2600万吨左右,目前南巴西大规模提前收榨有利于减轻全球短期的压力。泰国在2017/18榨季生产了创纪录的1470万吨糖,由于5月份是雨季,给作物运输造成困难,导致部分供应损失,预计本年度产量下降至1330万吨左右。随着全球供需出现逆转,我们认为外盘下跌空间有限。

  上个交易日国内震荡运行,小波动成为白糖的常态,短期不建议参与,集团新糖报价稳定在5170元/吨,内蒙甜菜糖下跌至5100元/吨,现货报价持续下调增加市场情绪悲观。基本面上,截止12月4日,不完全统计广西累计开榨23家糖厂,同比减少3家,开榨糖厂设计产能合计19.73万吨/日,同比减少1.5万吨/日;12月5日,广西预计有7-12家糖厂开榨。

  策略方面,广西大规模开榨冲击市场,供给充足,若1905反弹至4970左右可逢高做空,不建议追空,否则等机会。

(文章来源:西南期货)

(责任编辑:DF318)

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